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私募基金管理人銷(xiāo)售基金產(chǎn)品未履行適當(dāng)性義務(wù)被處罰
一、案情簡(jiǎn)介
A私募基金管理人在為其所管理的B基金募資過(guò)程中，未嚴(yán)格履行投資者適當(dāng)性管理責(zé)任，未根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)結(jié)果對(duì)部分投資者分類(lèi)，未對(duì)該基金進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)。證監(jiān)局在日常監(jiān)管中發(fā)現(xiàn)上述問(wèn)題，對(duì)A私募基金采取了行政監(jiān)管措施。
二、案例分析
《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》(證監(jiān)會(huì)令第105號(hào)）第十六條第一款規(guī)定“私募基金管理人自行銷(xiāo)售私募基金的，應(yīng)當(dāng)采取問(wèn)卷調(diào)查等方式，對(duì)投資者的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力進(jìn)行評(píng)估，由投資者書(shū)面承諾符合合格投資者條件；應(yīng)當(dāng)制作風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)，由投資者簽字確認(rèn)”。第十七條規(guī)定“私募基金管理人自行銷(xiāo)售或者委托銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)銷(xiāo)售私募基金，應(yīng)當(dāng)自行或者委托第三方機(jī)構(gòu)對(duì)私募基金進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)，向風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力相匹配的投資者推介私募基金”。
本案中，A管理人未對(duì)部分投資者的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力完成評(píng)估，未對(duì)基金產(chǎn)品進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)，可能導(dǎo)致投資者購(gòu)買(mǎi)產(chǎn)品與其風(fēng)險(xiǎn)承受能力不匹配。
三、案例點(diǎn)評(píng)
證券市場(chǎng)是一個(gè)有風(fēng)險(xiǎn)的專(zhuān)業(yè)化市場(chǎng)，各種產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)特征千差萬(wàn)別，投資者難以識(shí)別其風(fēng)險(xiǎn)特征是否與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相匹配。根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)規(guī)定，基金管理人和基金代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)必須對(duì)基金產(chǎn)品進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分級(jí)。風(fēng)險(xiǎn)分級(jí)一般是根據(jù)資產(chǎn)管理人及托管人等相關(guān)主體信用情況、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品和投資標(biāo)的流動(dòng)性、投資范圍、投資比例、募集方式、運(yùn)作方式、存續(xù)期限、申購(gòu)贖回安排等進(jìn)行打分，結(jié)果用于同投資者適當(dāng)性匹配，不作為收益保障或兜底承諾。投資者在購(gòu)買(mǎi)各類(lèi)基金產(chǎn)品時(shí)一定要核對(duì)基金產(chǎn)品分級(jí)結(jié)果，同自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相匹配，不要購(gòu)買(mǎi)沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)分級(jí)結(jié)果的基金產(chǎn)品。
基金經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格執(zhí)行了解評(píng)估投資者、對(duì)基金產(chǎn)品進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)、匹配銷(xiāo)售等適當(dāng)性安排，規(guī)范自身行為，優(yōu)化投資服務(wù)，促進(jìn)基金行業(yè)健康發(fā)展。
（案例來(lái)源：河南證監(jiān)局）
